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旋转压缩机:疯狂之后的冷静思考

2017/9/21 10:29:49   来源:产业在线ChinaIOL   作者:姜易彤

2017冷年无疑是旋转压缩机历史上最为辉煌的一年,自2016年8月开始产销高开高走,最终以累计产量17898万台,同比增长34.9%,销量17960.1万台,同比增长35.4%的优异表现完美落幕。与此同时,“满产,供不应求,涨价……”也成为年度热词,围绕这些词语,我们借机梳理过去,对以下议题做一些探讨与思考。

一、2040万的扩产去向何方?

2017冷年下游空调整机企业持续大规模排产,促使旋转压缩机企业订单接连不断,供不应求,生产线满负荷运转,全日无休,甚至出现多年未见的下游整机企业上门催货的现象。顺理成章,这种疯狂状态令行业聚焦在“产能不足”的瓶颈上,与此同时随着奥克斯、海尔先后宣布2018冷年的扩产计划,空调压缩机行业近年来几乎停滞的扩产步伐,再次迈开。

产业在线数据显示,2011冷年之后行业扩产逐渐步入理性轨道,2017冷年中国空调旋转压缩机的总产能相对比2016冷年增加464万台,主要是通过生产线改造,自动化以及定速变频比例的优化来提高生产效率,间接扩大理论产能,但面对17冷年持续出现的供应紧张局面与生产线结构限制,各压缩机企业在冷年结束之际纷纷列出扩产计划,经产业在线统计2018冷年预计将新增产能2040万台。其中GMCC计划在2018年新增4条生产线,总产能将达到6500万台。凌达计划今年年底在四个生产基地各增加1条零部件加工线,预计年底产能将达5000万。海立通过生产线改造,总产能也将随之提高至2200万。2018冷年瑞智九江工厂投入一条生产线,总产能将提高至1900万台,2019年(瑞智成立30周年)“再造一个瑞智”的目标提前完成。此外,LG通过生产线转移和改造,18冷年产能将达950万,17冷年以来表现亮眼的中航机电三洋通过改造和新增生产线,总产能将达1000万。

这意味着,中国旋转压缩机的总产能将在2017冷年2亿台的基础上,到2018冷年增加至2.2亿台,而经过产业在线统计空调总产能将由2017冷年的2.3亿增加至2.48亿台,对比之下,旋转压缩机新增的2140万产能似乎并不为过,甚至仍有供应缺口。

但从历史数据可以看出(图1),行业扩产与产能利用率变化有明显的周期性。2011冷年旋转压缩机行业整体产能提升,10冷年供不应求状况在11冷年得到缓解,但12冷年空调市场需求惨淡,旋转压缩机产能超过空调生产采购需求,造成了一定的产能闲置,直至2013冷年产能利用率仅为71.8%。同样2014冷年至2016冷年又进入扩产与产能过剩的循环中,因此我们预测2018冷年产能利用率将进入下滑轨道。另外,有业内人士推算得到,受更新换代及三四级市场新增需求两大推力的作用,中国空调市场在未来的10年内,仍将保持增长趋势,预计达到成熟时,年需求量将维持在1亿-1.2亿台。但国内空调内销终端出货量达1亿台的规模,仍需要时间。在这一过程中,无论是空调整机企业还是上游压缩机企业,都将会因为产能过剩而出现新一轮的整合。

二、原材料涨价大潮来袭,压缩机企业何去何从?

随着17Q2部分原材料价格有所回落,17年7月开始,成本价格迎来新一波上涨,其中铜、钢价同比涨幅超过30%、40%,但与历史数据对比,仍有涨价空间。稀土价格经过数月连续上涨,仍未见滞涨势头,且近期受多方面利好加持,上涨趋势愈演愈烈。另有消息称下半年还将有两次收储,总量赶超前期三次总和。同时下游需求及海外市场需求量居高不下,种种因素下,稀土价格仍将处于上升通道,回落可能性极低。

2014冷年到15冷年旋转压缩机的价格持续走低,尤其是大制冷量产品的价格幅度更大,部分企业产品价格下降幅度接近或超过10%,如果不能实现大规模生产,将难以弥补巨大的利润缺失。有业内人士称,至2017冷年结束,压缩机成本上涨已接近30个点,虽然17冷年初已经历过一次涨价,但压缩机的价格连10%都没有涨到。原材料价格的持续上涨致使空调压缩机企业生产成本不断提高,而提高压缩机的销售价格,无疑是抵消成本增长最直接的办法。据了解压缩机企业涨价意愿普遍强烈,但目前为止更多的是保持观望的态度,还没有做出具体的涨价动作。原因不外乎以下两点,一般来说规模较大的龙头企业具有规模效应,对上游企业有较强的议价能力,但美芝和凌达自供占比较高,涨价受牵制因素较多,规模较小的企业则担心凭借价格优势在市场上占据的一席之地失之东隅。

从产业发展来看对于利润甚微的旋转压缩机企业,涨价必然将成为未来行业的一个普遍趋势,涨价必然将加速整个行业的优胜劣汰,同时也会倒逼企业在涨价潮中创新升级,更加注重管理效率和产品质量,推动整个行业朝着健康有序的方向发展。

另外,涨价并不是唯一,在利润空间的“高地争夺战”中,市场需求才是根本。有自己的核心技术,合理的符合市场需求的产品结构布局,能为各个渠道实现合理利润的生态空间,才能立于不败之地。

三、面对空调企业向上游渗透,非自配套压缩机企业如何应对

17冷年家用空调产销两旺,同时竞争也日益激烈。对于一直处于供不应求局面的上游压缩机供应,能不能拿到订单成为空调企业盈利的关键。因此,为保证在激烈的市场竞争中不为上游供应所困,增强对成本的控制,空调企业率先向上游压缩机产业挺进,并且渗透之势越来越烈。

今年7月底起海立股份开始停牌约两周后,公司大股东上海电气总公司宣布将公开征集受让方,并将所持全部股份(占总股本的20.22%)全部转让。最初业内盛传行业位居第三但至今仍没有自己压缩机工厂的海尔最有可能成为接盘侠。但8月22日海立又称接到电气总公司通知,由于本次以公开征集受让方方式协议转让股份的条件尚不成熟,决定终止本次以公开征集受让方方式协议转让股份转让事宜。紧接着8月29日早盘临近尾盘有大笔买入,跌幅收窄,全天交易金额约6.1亿元,排名买入金额第一的是招商证券珠海人民西路证券营业部,买入资金约1.21亿元,这又让海立股份转让事件变得扑朔迷离。

不管海立股份转让事件最终结果如何,至少给压缩机行业带来一个信号,未来下游整机企业向压缩机企业继续渗透已然是不争的事实,行业集中度将进一步提高。届时,目前压缩机企业的供给格局将被打破,非自配套压缩机企业只能重新布局市场,夹缝中求生存。

从近几年数据可以看出,GMCC和凌达都选择降低自配套比例灵活应对市场,2016冷年,美芝GMCC的自供比例较上一年度下降了10个百分点,2017冷年持平。凌达外供客户数量与日俱增,自销售比例持续下降。但值得关注的是,无论美芝GMCC还是凌达,都在竭力调整产品结构,尽最大努力将利润稍好的中高端机型留给自己,这意味着留给外部市场的竞争空间,将越来越多的以中低端机型为主。


关键词:旋转压缩机  
(编辑:jyt
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